雖然7月匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)預(yù)覽值下滑至28個(gè)月最低位，僅為48.9，市場(chǎng)擔(dān)心在宏調(diào)力度不放松的背景下，下半年經(jīng)濟(jì)存在大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。但來自鋼鐵、水泥等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些數(shù)據(jù)以及發(fā)展趨勢(shì)表明，PMI下滑并不意味著經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)深幅調(diào)整。恰恰相反，在第三季度，伴隨著通脹的見頂，經(jīng)濟(jì)很有可能會(huì)見底回升，并開始一個(gè)新的增長(zhǎng)周期。
　　
　　鋼鐵、水泥是國(guó)民經(jīng)濟(jì)投資建設(shè)中不可或缺的原材料，通過其現(xiàn)狀來觀察宏觀經(jīng)濟(jì)的冷熱往往比較可靠。上半年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到3.505億噸，按年增長(zhǎng)9.6%；6月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5993.20萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼7.29億噸水平。同時(shí)，上半年全國(guó)水泥產(chǎn)量9.5083億噸，按年增長(zhǎng)19.6%；前5個(gè)月水泥行業(yè)利潤(rùn)352.6億元，增長(zhǎng)1.7倍，提高141個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　鋼材和水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)在6月份出現(xiàn)加速的勢(shì)頭，反映到宏觀數(shù)據(jù)上就是6月份工業(yè)增速反彈了接近兩個(gè)百分點(diǎn)，幅度超出基數(shù)效應(yīng)所能解釋的范圍。